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  • 西部利得基金投研周报0506

    发布时间: 2021-05-07 11:16首页:财经新闻网 > 科技 > 阅读()

      股市:业绩行情收官,关注景气持续向上板块

      上周市场在五一小长假前窄幅震荡,上证指数、深证成指、创业板指上周分别下跌0.79%、上涨0.60%、3.24%,各大指数涨跌不一。从行业周度涨跌幅看,医药、有色金属、电力设备及新能源涨幅领先,分别上涨4.71%、2.14%、1.95%;综合金融、国防军工、通信表现较差,分别下跌6.21%、4.14%、3.97%。

      虽然海外疫情出现反复,海外市场也出现较大波动,但是A股市场呈现出较强的韧性,市场在经历一波反弹之后赚钱效应有所走弱,但是市场依然不乏结构性机会。受到疫情爆发影响,部分相关受益行业迎来大涨,另外一些一季报业绩良好、行业景气度高的细分龙头,在经历了前期较大调整后,也迎来了反弹行情。

      短期而言,一季报行情可能逐渐结束,市场维持震荡走势,但是拉长时间看,景气度向好、可持续性强的板块依然值得重点关注。疫情后经济复苏趋势不改,需要立足经济向好的基本面支撑上,看待A股长期的投资价值。另外,从市场关注度尚不高的细分领域寻找逻辑改善、盈利和估值匹配度高的优质标的,也是较好的投资策略。

      上周权益市场表现

      上周各大股指涨跌幅情况:

      万得全A  -0.33%、上证综指  -0.79%、深证成指  -0.60%、沪深300  -0.23%、创业板指 3.24%、中小板指  0.41%、上证50  -0.93%、中证500  0.36%、中证1000  -1.10%。

      

     

      申万行业指数涨跌幅情况:

      申万一级行业表现最好的三个板块为医药生物、休闲服务和电气设备,涨幅分别为4.72%、2.82%和2.18%;而国防军工、计算机和通信跌幅靠前。

      

     

      债市:长期因素和短期因素的共同作用下,债市仍然维持震荡

      长期因素和短期因素的共同作用下,债市仍然维持震荡。上周PMI数据公布,当月数值为51.1,较上个月下降了0.8,低于市场预期,财新PMI4月的当月值为51.9,较上个月50.6明显提高,是今年以来的最高值,整体宏观经济情况基本符合市场预期。资金面来看,上周流动性依然宽裕,央行已经连续一个多月维持每天100亿的小额投放,对冲到期量,由于市场目前对长端利率走势有较多顾虑,资金向短端进行拥挤,短端资金价格非常宽松。

      多空因素交织,短端宽松难以明显影响长债价格和走势,债市预计维持震荡。

      关注大宗商品价格上涨。近期,大宗商品价格上涨明显。煤炭方面,近期山东3400万吨焦煤产能退出落地,供给持续收缩。钢铁方面,唐山邯郸相继限产,有消息称江苏也将限产30%以上,虽然上周出口退税政策改革已经落地,但仍未改变钢铁价格上涨趋势。同时,由于疫情期间主要经济体央行均采取宽松政策对冲,国际通胀预期升温,原油价格走高。而贵金属方面,由于数字货币的出现,部分贵金属需求转向,导致黄金价格上涨较预期来得温和。整体来看,大宗商品价格上涨更多集中在原材料端,在国内仍未传导至消费端,短期内对债市影响作用不会太过明显。目前大宗商品价格较高,后续需关注是否可能出台供给端的放松政策,也需观察原料端向消费端的传导速度。

      信用债分层情况持续。前期山西煤企举办“金融机构进山西入煤企”活动,160余家金融机构组团入晋。上周煤企债券价格已有提振,但仍未完全回归到正常水平,需关注后续山西煤企二级市场价格变化。另外,有消息称,万达5月6日到期的“16万达02”80亿元的资金已经到账,后续今年还有119亿债券到期,压力稍有缓解。可关注其债券二级市场价格是否有所回归。另外,北京文投披露因新冠疫情,文化产业冲击较大,计提了30亿的资产损失,导致债券折价成交较多,后续值得观察。但部分区域城投债一二级成交情况火爆,市场抱团现象依然突出。整体来看,市场参与者的观望情绪浓厚,信用市场分层情况持续。

      债券市场预期维持震荡:流动性驱动短端利率下行,收益率曲线呈现牛陡,流动性宽松的边际效应减弱,同时市场对长期基本面因素的担忧持续存在,债券市场预期维持震荡。信用方面,主要评级机构受到监管约谈后,预计二季度级别调整幅度较往年有所增加,关注级别调整导致的信用债价格波动风险。

      上周债券市场表现

      流动性跟踪

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